Обучение фондовому рынку

Что такое фьючерс и что такое опцион. Обучение №7

fyuchersy i opcziony

Однажды в голову приходит такая мысль, что с помощью заработка на фондовом рынке можно получить довольно крупную сумму. Только чаще, люди, которые хотят инвестировать немного своих «лишних» средств выбирают купить акции и облигации. Узнали себя? Допустим. Спустя время вы можете подумать, что на одних только акциях и облигациях далеко не уедешь и захочется узнать другие способы быстрого разгона депозита. Начнется поиск любых других, альтернативных финансовых инструментов для заработка. Скорее всего, вы уже слышали ранее, что есть какие-то фьючерсы и опционы, что деньги там есть и почему бы, собственно, и нет? Однако разобраться в данном вопросе и понять отличия от текущих ценных бумаг в вашем портфеле крайне сложно, особенно когда знания в области инвестиций не так уж велики? Давайте разбираться.

Опционы и фьючерсы – это своего рода производные финансовые инструменты (ПФИ), которые также носят название «деривативы». При работе с такими инструментами вами не осуществляется непосредственная покупка активов, таких как валюта, зерно, акции, металлы или, опять же, акции. Это своего рода приобретение ВОЗМОЖНОСТИ осуществления покупки или последующей продажи активов по заранее зафиксированной цене. Получается, что и опцион, и фьючерс являются гарантами получения средств при резком, непредвиденном изменении стоимости актива.

фьючерсы обучение

В чем польза от таких вложений?

Первоначально, ПФИ создавались для производителей с целью понижения их риска. Так, предположим, что компания «Северный ветер» занимается производством сахара. Получается, что в данном случае сахар выступает для производителя своеобразным активом. «Северный ветер» готовится к закупке инновационного оборудования, однако компания сомневается в окупаемости грядущих затрат.

«Северный ветер» может пойти на заключение 1 марта договора купли-продажи 1 тыс. тонн своей продукции по стоимости 10 тыс. руб. за 1 тонну через полгода. Днем исполнения договора станет 1 сентября. К этому моменту фирма уже произведет сбор нового урожая свеклы, чтобы осуществить ее переработку и подготовиться к поставке товара своему контрагенту.

Заключение контракта, простыми словами, «на потом», то есть на будущий период, и носит название «фьючерс». С помощью такого маневра «Северный ветер» с абсолютной точностью сможет произвести продажу 1 тыс. тонн сахара (актива) и выручить за него 10 млн руб. Следовательно, возникает уникальная для производственных компаний возможность произведения прогнозирования собственных доходов.

Однако возможно возникновение ситуации, когда за полгода наблюдается резкое повышение стоимости актива. В таком случае предприятие-изготовитель потеряет на своей сделке довольно крупную сумму. Но если рассмотреть обратную ситуацию, связанную с понижением ставок на сахар, например, с 10 тыс. руб. за тонну до 8 тыс. руб. за тонну, то фьючерс представит собой один из наиболее продуктивных способов удержания компании «на плаву», поскольку стоимость сделки при таком понижении не изменится. Еще одним приобретателем фьючерса может выступить изготовитель молочного шоколада «Чокомол». Данной компании также важно производить прогноз расходов денежных средств на закупку сахара, поскольку он является одним из основных компонентов производства. Таким образом, фьючерс может быть удобным средством страхования от потери прибыли для множества компаний.

опционы обучение

Что касается частных инвесторов, то в случае с ними ПФИ может помочь при потребности в фиксации цены покупки/продажи активов, перечисленных ранее. ПФИ может помочь при невозможности приобретения какого-либо актива напрямую. Одним из наиболее ярких примеров такого актива выступает, конечно же, нефть. ПФИ позволяет заработать средства на нефти, однако нужно понимать, какие именно инструменты нужно покупать.

На данный момент в Российской Федерации одним из наиболее популярных вариантов фьючерса и опциона является валютный, нефтяной, «золотой» фьючерс и опцион, а также ПФИ на покупку акций.

Ранее приобретение фьючерса подразумевало под собой следующую ситуацию: в соответствии с покупкой ПФИ их покупателю в заранее обговоренный срок выдавался реально существующий актив, биржа в данном случае выступала его доставщиком. Так, если бы буквально 10 лет назад фирма «Чокомол» заключила фьючерсный контракт с компанией «Северный ветер», то таким образом она смогла бы получить 1 тыс. тонн сахара.

Однако современная ситуация несколько отличается от вышеописанной. Теперь почти все ПФИ не подразумевают под собой ведение поставки, то есть они беспоставочные. Реальный актив в день исполнения контракта его покупателю не предоставляется, передача не производится, а контрагенты по заключенному договору рассчитываются с помощью денег по деривативу.

Получается, что «Северным ветром» предполагается получение 10 млн руб. за 1 тыс. тонн продукции, «Чокомол» же, в свою очередь, выражает готовность оплату данной цены.
Получается, что по беспоставочному фьючерсу в соответствии с его условиями 1 сентября «Северный ветер» не будет производить отгрузку компании «Чокомол». В данной ситуации «Северный ветер» имеет возможность продажи своего товара на бирже товаров любой компании и произвести отгрузку на находящийся в максимальной близости склад, который должен быть в обязательном порядке аккредитован данной товарной биржей. В свою очередь, «Чокомол» имеет право приобрести свои 1 тыс. тонн сахара через биржу у любого продавца и получить ее на любом из других складов, прошедших аккредитацию. При этом цена биржи на сахар по состоянию на 1 сентября может быть отличной от заложенной в заключенном контракте.

 

Индексные фьючерсы, котировка на 12 марта 2021

Индексные фьючерсы, котировка на 12 марта 2021

Так, может возникнуть ситуация, когда цена упадет до 8 тыс. руб. за 1 тонну. При таких условиях «Северный ветер» за 1 тыс. тонн получит 8 млн руб. Вдобавок к этой сумме фирма «Чокомол» должна будет осуществить выплату в адрес компании «Северный ветер» в размере разницы текущей цены на бирже и цены, указанной в контракте. В данной ситуации «Чокомол» заплатит «Северному ветру» 2 млн руб. Таким образом компания-поставщик сырья получит всю планируемую сумму. «Чокомол» же получит возможность закупки 2 тыс. тонн сахара по цене биржи на данный момент – то есть 8 млн. руб. Но еще 2 млн руб. фирма должна будет оплатить в соответствии с фьючерсом в адрес «Северного ветра». То есть затраты «Чокомол» будут также соответствовать запланированным и составлять 10 млн руб.

Возможно возникновение обратной ситуации, когда цены на сахар повышаются и становятся, соответственно, больше, нежели указанные во фьючерсе. В таком случае «Северный ветер» будет обязан осуществить выплату компании «Чокомол» образовавшуюся разницу. При этом, независимо от сложившейся ситуации, фьючерс позволяет изготовителю сырья получить свои заранее оговоренные 10 млн руб., а покупатель сырья обязательно их заплатит.

Возможно ли продать дериватив так же, как акцию или облигацию? Да, их продажа и покупка возможна в течение всего периода действия – то есть с заключения контракта до его непосредственного исполнения. В соответствии с ситуацией, сложившейся у компании «Северный ветер» – это период с 1 марта по 1 сентября.

Зависимость цен на деривативы напрямую связаны с ценами на базовые активы, в связи с чем им часто дают название «производные инструменты».

Биржевики, имеющие достаточный опыт в данной сфере, способны получить заработок с купли-продажи ПФИ, однако новичкам стоит ограничиться страхованием финансовых рисков посредством фьючерсов и опционов.

Отличительные особенности ПФИ

Фьючерс в классическом понимании представляет собой договор на осуществление продажи определенного актива по заранее оговоренной цене через какое-то время, то есть – с использованием отсрочки платежа. Фьючерс фиксирует цену и обязует по прошествии определенного времени произвести покупку-продажу заявленного актива, допустим, через 2 месяца. В течение двух месяцев актив может как прибавить в цене, так и напротив — стать дешевле. Несмотря на этот факт фьючерс налагает обязательство произведения платежа равного сумме, оговоренной в контракте.

В случае с беспоставочным фьючерсом будет осуществлен только денежный расчет контрагентов, а обязанность по поставке и приобретению у продавца и, соответственно, покупателя будет отсутствовать. Контрагенты имеют возможность произвести расчет в любой другой день, но при этом прогнозировать доходную и расходную часть не смогут. Если же стороны пойдут по заранее оговоренному сценарию контракта, то получат суммы, которые были прописаны в документе независимо от текущих условий. Так, «Северный ветер» имеет право на продажу одной тысячи тонн продукции 1 сентября, когда стоимость сырья составляет 8 тыс. руб. за 1 тонну. «Северный ветер» получит 8 млн руб. (8 тыс. руб. умножить на 1 тыс. тонн) и может рассчитывать на получение 2 млн рублей от покупателя, с которым заключил фьючерсный контракт – то есть с компанией «Чокомол». Таким образом, сумма, полученная компанией-продавцом сырья, будет равна той, что указана в контракте – 10 млн рублей.

Также, «Северный ветер» по желанию может выбрать иной способ и выставить продукцию на биржевые торги, скажем, 6 или 16 сентября. Рыночная цена продукции в эти дни может отличаться от той, которая была в момент заключения контракта. В случае, если она будет выше 8 тыс. руб. за 1 тонну, компания останется в выигрыше, если же нет – то компания окажется в проигрыше. В связи с этим производителям, имеющим потребность в прогнозировании собственных доходов, необходимо осуществлять продажу или покупку активов точно в день исполнения контракта по фьючерсу.

фьючерсный контракт

Организация заключения контракта происходит только на бирже. Лицо, которое осуществляет продажу дериватива, может оставить на торгах заявку, в которой будет указана цена и срок исполнения контракта, после чего ему остается только ждать своего покупателя. Если покупатель согласен на предоставляемые условия – сделка может быть совершена.

Второй вариант – продавец может выбрать заявку покупателя, подходящую продавцу по параметру цены и требуемого объема актива.

Аналогичный алгоритм у покупателей – либо согласиться на условия и предложение продавца, либо предложить свои условия самостоятельно. Допустим, потребность в закупке сахара существует у двух фабрик: «Чокомол» и «Горько». «Чокомол» готов к заключению фьючерсного контракта на покупку одной тысячи тонн сахара по истечению 6 месяцев по цене 10 тыс. руб. за тонну. Фирма «Горько» хочет купить актив по цене 9,9 тыс. руб. за 1 тонну.

Компании одновременно выставляют заявки. «Северный ветер» может пойти двумя путями:

  • Предложить свои условия, допустим, 10,1 тыс. руб. за 1 тонну в то же время и в тех же объемах;
  • Дать согласия на условия, предложенные компанией «Чокомол».

Биржа предоставляет доступ к перечню предложений, которые дают покупатели и продавцы, как правило эти предложения отличаются в незначительной степени. Те, кто принимает участие в торгах, могут просмотреть все доступные предложения в специальной программе.

Что будет при нарушение сделки?

В данной ситуации нужно помнить, что при заключении контракта сторонами, обязанность по его исполнению ложится непосредственно на биржу. То есть, при падении цены актива покупатель фьючерса обязан произвести выплату средств продавцу, однако биржа будет выступать лицом-посредником и произведет начисление денег продавцу, а также списание средств у покупателя. В случае, если покупатель не располагает достаточным количеством средств или от его имени провозглашен отказ в доплате – это проблема не покупателя, а биржи.

Обратная ситуация происходит, когда цена растет: биржа выполняет условия контракта перед покупателем от имени продавца при любом раскладе. Даже при возникновении ситуации, когда продавец отказывается осуществить оплату, биржа будет нести за это ответственность. Таким образом биржа берет на себя рисковые обязательства.

гарантия при торговле фьючерсами

Следовательно, перед заключением фьючерсной сделки ее непосредственные участники должны обеспечить биржу на тот случай, если возникнет вышеописанная ситуация. Обеспечение производится посредством внесения денежного залога в адрес биржи, тем самым избавляя ее от лишних рисков. Сумма залога рассчитывается по биржевым формулам в соответствии с множеством параметров. Главный параметр – уровень колебаний цены актива в расчете за предшествующий год. Если максимальное колебание за день в течение указанного периода составляет 5%, то залог будет составлять примерно 10% от цены дериватива. В случае, когда участники выполняют условия сделки, биржа производит возврат средств. Если оплата не последует – биржа оставляет часть залога в собственное пользование с целью покрытия убытков.

Например, цена на актив в прошедшем году отличалась относительной стабильностью, и колебания достигали максимального значения в 6 процентов. По этим данным биржа рассчитывает размер залога, который в итоге составляет 12% (в 2 раза больше, чем максимальное колебание). «Северный ветер» и «Чокомол» вносят на биржевой счет залог исходя из суммы фьючерса:

1 тыс. тонн Х 10 тыс. руб./т = 10 млн руб.

12% Х 10 млн руб. = 1,2 млн руб.

Затем биржа проводит регистрацию контракта и берет на себя обязательства в соответствии с ним. В случае, если за прошедший период цена на актив возрастет на 1 тыс. руб. (соответственно будет равна 11 тыс. руб.), биржа должна возместить компании «Чокомол» образовавшуюся разницу:

1 тыс. тонн Х 11 тыс. руб./т = 11 млн руб.

Разница будет составлять 1 млн рублей. После определения разницы в стоимости биржа произведет списание средств со счета компании «Северный ветер», на который ранее были направлены средства, составляющие биржевой залог, а остаток, равный 200 тыс. руб., будет возвращен в адрес продавца. «Чокомол» получит свой залог полностью.

Может произойти обратная ситуация: при падении цен, например, на 500 рублей за 1 тонну, биржа осуществит возврат в адрес «Северного ветра» в размере залога и недополученных средств:

1 тыс. тонн Х 9,5 тыс. руб./т = 9,5 млн руб.

Размер подлежащих возврату средств по контракту будет составлять 500 тыс. руб.

Этот же миллион будет вычтен из залоговой суммы «Чокомола». То есть компания получит только часть залога за вычетом данной суммы – 700 тыс. руб.

Есть ли возможность завершить контракт раньше наступления дня его исполнения?

Да, такой вариант возможен. Фьючерс может быть продан в любой момент по желанию контрагента. Пересчет дериватива проводится ежедневно, и сумма его покупки-продажи также известна каждый день. Расчет сумм каждая биржа проводит обособленно, а значит, правила у каждой организации свои. Однако все они основаны на тех ценах, которые были предложены участниками торгов. Если актив растет в цене – поднимается цена покупки дериватива, и наоборот. Иногда цена фьючерса опережает цену актива, иногда отстает от нее, но обычно такая разница незначительна – рост и падение фьючерса относительно равны росту и падению актива.

Возможно ли зарабатывать на фьючерсах?

можно ли заработать на фьючерсах

В теории такой заработок можно получить по аналогии с заработком на активах, а именно – на акциях, по алгоритму «покупай по низкой цене, продавай по высокой». Однако на фьючерсах можно получать заработок ежедневно, не совершая с ними каких-либо махинаций. Если цена растет, биржа начисляет на счет держателя фьючерса образовавшуюся разницу между стоимостью контракта и ценой фьючерса). Сумма залога в такой ситуации возрастает автоматически, а по наступлению даты исполнения контракта стоимость фьючерса становится равной рыночной стоимости. Биржей производится перерасчет стоимостей – фьючерсной и залоговой – в соответствии с днем исполнения контракта.

Предположим, что через день после покупки компанией «Чокомол» фьючерса, произошло возрастание рыночной цены актива. Стоимость дериватива возросла на 10 млн рублей и составила 10,1 млн рублей. При такой ситуации биржа производит начисление на счет фирмы, на счете которой лежит 1,2 млн руб. После перерасчета на счете окажется 1,3 млн руб. При рассмотрении фьючерса с позиции инструмента для инвестирования, один день инвестирования составил бы 8,3%.

Однако если произойдет падение стоимости фьючерса вследствие снижения стоимости актива, биржей будет произведено списание средств, а значит, счет необходимо будет пополнить. Если пополнение не будет осуществлено, то произойдет принудительное закрытие контракта биржей.

Допустим, произошло снижение цены актива на 200 руб. за 1 тонну, то есть стоимость упала до 9,8 тыс. рублей. Фьючерс автоматически падает в цене, и его сумма пересчитывается. Пересчитанная сумма будет равна 9,8 млн рублей. Биржей производится списание 200 тыс. рублей, остаток на счете составит 1 млн рублей. В сложившихся условиях Вам будет необходимо произвести пополнение счета из расчета, что залог составляет 12%. Так как цена фьючерса поменялась, сумма залога тоже претерпевает изменения и теперь составляет 176 тыс. руб.

12% Х 9,8 млн руб. = 1,176 млн руб.

1,176 млн руб. – 1 млн руб. = 176 тыс. руб.

Если Вам нужно купить актив – это не критично, ведь Вы при любых обстоятельствах получите его на день исполнения обязательств по контракту по оговоренной цене. Однако если целью фьючерса является заработок – произойдет потеря 176 тыс. рублей.

Когда нужно вкладывать средства во фьючерсы?

Этот дериватив относительно удобен, ведь он дает возможность снизить риски, связанные с долгосрочным вложением средств. Так, если Вам нужны накопления для обеспечения учебы ребенка в иностранном государстве, Вы можете не вкладываться в валюту, а обеспечить себе страховку от роста курса, приобретя фьючерс на покупку долларов или евро.

Спекуляции как возможность заработка в случае с фьючерсами – довольно рискованный шаг, который уступает по надежности реальным активам.

Нужно обратить особое внимание на то, что покупка или продажа через биржу возможна только при обращении к брокеру. И биржа, и брокер взимают комиссию по заранее оговоренной ставке.

Что представляет собой опцион?

что такое опцион простыми словами

Опцион – это не сделка покупки или продажи, это приобретение права на покупку или продажу определенного актива по зафиксированной ранее цене на будущий период.

Различают два вида опционов: колл-опцион и пут-опцион. Колл-опцион дает право на покупку, а пут-опцион – на продажу.

Торги опционами так же происходят исключительно посредством биржи.

Отказ от сделки покупатель опциона может произвести в любой необходимый момент в случае, если сделка станет для него невыгодной. Продавец же таких полномочий лишен.

Когда покупатель опциона примет решение воспользоваться своим правом – продавец так или иначе должен будет выполнить условия контракта. В связи с этим продажей опционов занимаются только опытные биржевые игроки, умеющие вести прогноз будущей цены актива.

Опцион для его приобретателя – это «подушка безопасности» от убытков. Если покупатель откажется от сделки – его ожидают небольшие финансовые потери, равные цене приобретения опциона.

Так, Вами была произведена покупка акций «Рыба-Ков» по 100 рублей за штуку. Вы знаете, что по истечении трех месяцев Вам будут необходимы денежные средства, поэтому строите планы по продаже этих акций. Биржевой игрок делает Вам предложение о продаже 1 тыс. акций «Рыба-Ков» через 3 месяца по 120 рублей за штуку, т.е. на 20 руб. выше, чем при их приобретении. Сумма по опциону составляет 10 тыс. рублей. Если Вам необходимо обезопасить себя, и Вы хотите хотя бы немного заработать на опционе, то Вам будет выгодно данное приобретение.

Может произойти ситуация с понижением цены акций, скажем, до 80 руб./шт., однако Вы не потеряете средства, ведь ранее приобрели акции по цене 100 руб./шт. Опцион на продажу поможет Вам заработать и вернуть свои средства:

100 руб. Х 1 000 акций = 100 000 рублей – цена покупки акций

120 руб. Х 1 000 акций = 120 000 рублей – опционная цена продажи

10 000 рублей – премия продавцу опциона

120 000 руб. – 100 000 руб. – 10 000 руб. = 10 000 рублей – заработок на продаже опциона.

Получается, что доход от продажи опциона составит 10 % от вложений за период в 3 месяца.

Однако возможна ситуация с ростом акций: допустим, спустя 3 месяца стоимость акции увеличилась до 130 руб./шт. В таком случае опцион себя не оправдывает, поскольку Прибыль будет равна 130 000 рублей (цена от рынка на момент продажи опциона), цена покупки опциона останется прежней и составит 100 000 рублей, премия продавцу так же останется равной 10 000 рублей.

Таким образом, при расчете прибыли от опциона мы получим «нулевой результат»:

130 000 руб. – 100 000 руб. – 10 000 руб. = 20 000 рублей.

Если бы Вами не была осуществлена покупка опциона, то прибыль была бы равна 30 000 рублей.

Осуществляет ли продавец опциона выкуп или поставку актива напрямую в адрес владельца?

На данный момент деривативы являются беспоставочными. В случае, когда покупатель хочет воспользоваться своим правом, продавец производит оплату разницы, которая рассчитывается по формуле:

Текущая цена биржи – Опционная цена

Например, акции фирмы «Рыба-Ков» упали до суммы 80 руб./шт. Однако опционная цена дериватива составляет 120 руб./шт. В такой ситуации продавцу опциона следует оплатить разницу, равную 40 000 рублей. Покупатель опциона может воспользоваться правом продажи акций по 80 рублей за штуку и получить дополнительно 80 000 рублей в соответствии с задуманным. Однако покупатель может продолжить держать акции при себе, что требует полного осознания возможных рисков: акции могут продолжить упадок, а значит опцион не будет покрыт.

Торговля опционами как способ заработка

Продажа опционов – это своего рода «привилегия» опытных биржевиков, поскольку выстраивать точные прогнозы может не каждый владелец. После просчета будущей цены актива опытный игрок делает предложение колл-опциона (покупка опциона) по цене, которая будет ниже, нежели спрогнозированная. Пут-опционы, в свою очередь, игроки продают по завышенной цене в сравнении с ожидаемой.

опционы как способ заработка

Расчет цены опциона происходит на основе статистики колебаний цены актива аналогично тому, как рассчитываются цены на полисы в страховых компаниях. Вдобавок игрок проводят детальный и ежедневный анализ финансового состояния и запланированных выпускающей акции и облигации компанией действий. Также необходимо тщательно следить за текущей ситуацией на рынке.

Допустим, Вы являетесь финансовым аналитиком. В Вашем распоряжении имеются сведения о том, что компания «Рыба-Ков» в скором времени планирует выпуск нового продукта, который потребители давно ожидают на рынке. Вами составлен прогноз, в соответствии с которым акции компании должны вырасти с 100 до 130 рублей за 1 акцию. Вы осуществляете продажу опциона на покупку 1000 акций по 120 рублей спустя 3 месяца и взимаете за это премию, равную 10 тыс. руб. При правильном прогнозировании опционом пользоваться не будут, и Вы заработаете 10 тыс. руб. Однако возможна обратная ситуация: при таком исходе продукт может провалиться на рынке, а акции «Рыба-Ков» упадут в цене до 80 рублей за штуку.

В таком случае при поступлении требования владельца опциона Вам необходимо выполнить оплату разницы между опционной и текущей ценой:

100 000 руб. – 80 000 руб. = 20 000 руб.

Убыток соответственно составит 20 000 рублей и 10 000 рублей, взимаемых в качестве премии, т.е. 30 000 рублей.

Следовательно, продавца опциона сопровождают постоянные риски, а максимумом его заработка будет сумма стоимости опциона. Убытки же не ограничены: существует лишь зависимость от изменения цены актива.

Когда лучше покупать и продавать опционы?

Опционы приобретаются с целью снижения риска в работе с активами, цены которых колеблются спонтанно, а прогнозирование их осуществить проблематично.

Заработать же на них могут лишь опытные инвесторы, умеющие составлять максимально точный прогноз колебаний.

Важно помнить, что как в покупку, так и в продажу опциона входит комиссия брокера и биржи.

Популярное
Вверх